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[未归类] 投行工作的斑斑请进来，有事请教 [复制链接]

LizKwan
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Capricorn摩羯座 荣誉版主

发表于 2009-10-19 13:46:33 |显示全部楼层
老板丢个活，让我写一篇research note.主要是针对OCBC近期对ING亚洲私人银行业务的收购。
可问题是我对收购私人银行（或者是资产管理公司）的财务估值不是很清楚，有人知道这种从事AUM业务的公司它的收购价一般是怎么出来的？主要由哪几个部分组成。
再想就是请教一下，以目前的市场环境来说这个价格（15亿美金）是否是overpriced?如果是，那大概premium是多少？

我不需要太technical的东西，大概讲讲就可以了。

有懂得人请给我个PM，加MSN聊聊。

多谢！
申请英伦经验谈和签证事宜(新手必看):https://bbs.gter.net/forumdisplay.php?fid=543
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LizKwan
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Capricorn摩羯座 荣誉版主

发表于 2009-10-19 17:40:42 |显示全部楼层
另外再追加一个问题哈。
这次交易中有关adjust surplus capital的问题，但我找不到surplus capital的定义。
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双非DIY美硕申请总结

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子轩寒冰
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发表于 2009-10-20 09:41:27 |显示全部楼层
收购价是1463mn，ING的AUM是差不多15.8bn。
收购价格隐含了1.6XAug'09 P/B，17X normalized 2008 earning, P/AUM of 9.3%
Valuation is tricky, I would have looked at the following:
P/E, dividend yield, pre-exceptional PE,price/book,RoE/PB,price/pre-provision profit, normalized ROE.

I dont know whether there is a premium.....it really depends on your speculation of the market.
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孤单,是一个人的狂欢
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子轩寒冰
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荣誉版主 QQ联合登录

发表于 2009-10-20 10:30:49 |显示全部楼层
I have two reports from ML and GS on this issue. Give me your email pls.
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Guessy
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囧章 Gemini双子座 枫情万种 一帆枫顺 枫华绝代 荣誉版主

发表于 2009-10-20 14:30:42 |显示全部楼层
收购价是1463mn，ING的AUM是差不多15.8bn。
收购价格隐含了1.6XAug'09 P/B，17X normalized 2008 earning, P/AUM of 9.3%
Valuation is tricky, I would have looked at the following:
P/E, dividend yield, pre ...
子轩寒冰 发表于 2009-10-20 09:41


仰望着曾经和我同专业的帅哥 望尘莫及地飘过
休假中 站内短信看不到 请见谅
紧急问题请发电子邮件 guessywang@gmail.com
不加QQ和人人 请见谅

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LizKwan
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Capricorn摩羯座 荣誉版主

发表于 2009-10-20 14:54:40 |显示全部楼层
4# 子轩寒冰

Excellent!

Please forward the two reports to this email account: nancy_cantab@hotmail.com.

Thanks a lot, Da Bing!
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LizKwan
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发表于 2009-10-20 14:57:55 |显示全部楼层
3# 子轩寒冰

还有就是你的P/AUM是9.3%？
我怎么看reuters包括OCBC自己报的都是5.3%呢？9.3%是不是没有调整的数字？
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LizKwan
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发表于 2009-10-20 15:02:15 |显示全部楼层
啊~~~~
最重要的忘了请教了，就是有关那个surplus capital的概念。
OCBC的press release有这么一句话，
quote: "OCBC Bank will pay a total consideration of US$1,463 million in cash for Singaporebased ING Asia Private Bank Limited and its affiliated entities. The consideration
takes into account the estimated surplus capital of US$550 million at IAPB."

不太明白IAPB这个550million的调整是什么意思？这个surplus capital是excess capital cushion above the minimum CAR requirement还是什么别的意思？如果是我想的这个意思的话，那为什么又要在报收购价的时候调整呢？
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dragon105
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发表于 2009-10-21 12:56:11 |显示全部楼层
你说的这个surplus capital应该就是平时的balance sheet上见到的capital surplus?  通常是operation earnings 以外的item比如asset revalution,share issue等情况造成的

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LizKwan
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发表于 2009-10-21 13:35:52 |显示全部楼层
9# dragon105

不是BS上的capital surplus, surplus capital应该是不同的，我觉得和accounting术语无关.
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dragon105
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发表于 2009-10-21 13:42:51 |显示全部楼层
9# dragon105  

不是BS上的capital surplus, surplus capital应该是不同的，我觉得和accounting术语无关.
LizKwan 发表于 2009-10-21 13:35

那我也不知道啦, 不如你自己看报告吧,我手上有gs, nomura,dbs,bnp这几家关于这个deal的报告,我发给你

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LizKwan
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发表于 2009-10-21 16:40:55 |显示全部楼层
DBS的不需要了，剩下的麻烦了。多谢
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Capricorn摩羯座 荣誉版主

发表于 2009-10-21 17:00:37 |显示全部楼层
收到。多谢:)
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发表于 2009-10-21 17:03:30 |显示全部楼层
dragon你把DBS的发给我了，没发BNP的。DBS我已经有了。麻烦再发一次BNP的给我。
thanks
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dragon105
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发表于 2009-10-22 11:38:45 |显示全部楼层
dragon你把DBS的发给我了，没发BNP的。DBS我已经有了。麻烦再发一次BNP的给我。
thanks
LizKwan 发表于 2009-10-21 17:03

bnp的我自己也找不到了,不过我还有其他的如 cs, citi, ml,你要哪家的告诉我,我发给你

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RE: 投行工作的斑斑请进来，有事请教 [修改]

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