项目介绍：Master/PhD at CEMFI

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厚脸皮声明：
*以下内容以我个人名誉担保*：

本文作者确实是CEMFI今年的中国毕业生，而且是非常优秀的毕业生(top 5)，并不是有些人所认为的带薪宣传人员，如果有人硬要这么认为的话，那一定也认为我是Gter的带薪工作人员了。文章
写得如此具体是因为学长是完美主义者，而且也是耗时两个月才完成了，希望大家不要误会有心人。至于很多人想具体知道中国学生的placement， 由于目前只毕业了一届中国学生，参考样本只有两个人，披露具体去向的话可能会对他们造成一定的隐私影响，但是至少我认为他们去向很好，不然我本人也不会放弃LSE选择CEMFI。

另外：就像学长79楼所说，基于对母校的热爱，本文所述的基本都是CEMFI积极的一面，希望大家也能理解，完备信息需要大家自己去获取，比如收到offer后问我们在校的学姐学长。

以上。


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厚脸皮更新：
第九页81楼开始有CEMFI附近景色的照片，陆续更新中!:loveliness:

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链接汇总：

CEMFI官网：
http://www.cemfi.es/

Master项目：
http://www.cemfi.es/studies/master/

PhD项目：
http://www.cemfi.es/studies/phd/

宣传手册：
http://www.cemfi.es/ftp/pdf/MEF.pdf

暑期学校：
http://www.cemfi.es/studies/css/

西班牙居留法规：
http://extranjeros.mtin.es/es/In ... esidirtrabajar.html
http://extranjeros.mtin.es/es/In ... ilargaduracion.html

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前言
声明更新    1楼        
链接汇总    2楼        
章节目录    3-4楼        

第一章    概述简介
历史现状    5楼        

第二章    毕业去向
申请外校    6-8楼        
金融博士    9-10楼   
留校深造    11-13楼   
实习就业    14-16楼   

第三章    学校实力
论文排名    17- 19楼   
学界影响    20楼        
发展前景    21-22楼   
研究方向    23楼        

第四章    关系网络
人脉职务    24楼        
特色关系    25楼        
校友力量    26楼        
首都学界    27楼        

第五章    基础训练
项目概况    28楼        
常规课程    29-30楼   
特殊课程    31-32楼   

第六章    研究训练
讲座报告    33-35楼   
模仿练习    36-37楼   
毕业论文    38-39楼

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第七章    质量保障
管理制度    40楼        
学校氛围    41楼        
教学风格    42楼        
语言环境    43楼        
指导互动    44楼        
公平理念    45楼        

第八章    职业服务
申请辅助    46-49楼   
留校辅助    50-53楼   
就业辅助    54-58楼   

第九章    中国学生
申请形势    59-60楼   
就业限制    61-62楼   
留校前景    63楼        

第十章    生活素描
马城掠影    64楼        
费用核算    65楼        

第十一章    申请指南
流程材料    66楼        
资助情况    67-68楼   
直申博士    69楼        
录取标准    70-74楼   

第十二章    总结陈述
时间计划    75-76楼   
十大优势    77楼        

后记
唠叨絮语    78-80楼

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CEMFI(Centro de Estudios Monetarios y Financieros，货币与金融研究中心，http://www.cemfi.es/ )是由 Banco de España（西班牙央行）于1987年创立的独立非营利机构，坐落于首都马德里。时任央行研究部主管Luis ángel Rojo（后升任总裁）有感于公立系统的种种弊端，倡导成立了这一中心，用以提升西班牙的经济学教育和研究水平，并为央行储备和培养人才。学校一直保持着很小的规模，创建伊始，仅凭现任中心主任Rafael Repullo独自一人筚路蓝缕，历经二十余年的发展，旗下也仅有十四位全职教授。然而，时至今日，CEMFI不仅研究水平在本国名列前茅，更为学界和商界输送了一批又一批的精英人物。这里开设有Master in Economics and Finance以及PhD in Economics两个项目。多年以来，受限于体制，学校一直没有获得正式的学位授予权，所颁发的Master文凭实属野鸡，而PhD的培养只能根据点对点协议挂靠在其他学校博士点之下 。值得庆幸的是，2006年，CEMFI与Universidad Internacional Menéndez Pelayo签署协议，所有Master和PhD都能从该校取得受西班牙教育部认可的正式学位(Official Degree)。另一座里程碑是，自2007年起，这里开设的两个项目转为全英语教学，力图加速国际化进程，短短几年已经吸引来自欧洲、亚洲、北美、南美四大洲近20个国家的学生。CEMFI的目标就是要招收全世界的优秀人才，中国也是我们相当重视的一大生源基地。作为先行者之一，我就在此记录下自己的所见所闻所感，以求更多的中国学生能够关注和了解这所学校。

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想要进入CEMFI的PhD项目，一般得先通过我们自己的Master项目，我就从后者开始说起。开门见山，让我首先来介绍一下作为学生最应该关注的事项之一：毕业去向。

CEMFI的Master学生出路较为多元。其中，每年都有一小部分同学进入其他高校的PhD项目继续深造。让我来列举一下我所知道的最近五年这里的Master毕业生最终进入的外校PhD项目。由于纯属个人收集，并非官方资料，难免有所遗漏。以下但凡只提校名，未作特别注明，一般指经济系或其下设的Econ PhD项目。

2007
Columbia、MIT
2008
European University Institute、LSE、Northwestern、Yale
2009
Berkeley、LSE 、Stanford
2010
Brown、Wustl
2011
Carlos III Finance、Chicago、Duke Finance、Minnesota、MIT、Stanford、UCLA
2012(感谢Kylie和Allen收集)
Berkeley、Minnesota*3、Northwestern、NYU、Wharton Finance
2013(感谢厚脸皮收集)
Berkeley、BU、Colorado Boulder、Maryland、Minnesota、PSE、Stanford GSB Finance、UCL*2

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我要再做一些补充说明：
把学生送进名校深造，CEMFI拥有悠久而光荣的历史。我们建校于1987年， 1989年入学、1991年毕业的学生就已经被送进了MIT。2011年三个Top 5的盛况，同样有例可循：2000年，这里同时把两位学生送进了MIT，两位送进了Chicago。

CEMFI的申请记录持续稳定。最近五年，这里基本上每年都有毕业生进入Top 10。惟一例外出现在2010年，当时仅有两位同学申请外校PhD。其中一位做Development，GPA不到80，又只申请了八所学校，且Top 10之外只申请了LSE和Brown，最终拿到这两个项目的全奖Offer，基于个人原因选择了后者。当年至少还有两位GPA 80以上的同学未曾申请。当然，在2009年，当整体形势尚算乐观之时，GPA未满80的学生甚至走进了Stanford；而2011年，拿到Chicago全奖Offer和MIT  Waitlist的同学，GPA就已经接近90了。

CEMFI的学生受到广泛认可。与某些项目只和Top 10中的一两所有特定联系不同，所有能够排进Top 10的学校都给这里发过Offer，他们都对我们的学生表示出一定程度的认可。让我来分享一则近年申请实例。某个很好学校的一位教授于某年春季来CEMFI访问，听说我们当年没什么人申请该校，连声呼吁：“你们怎么能不申我们学校呢？赶紧补申啊，现在还来得及，我帮你们递材料。”不久后，一位主申牛校，却惨遭全拒的学生找到了他，教授慷慨应允。于是，在当年4.15前几天，我们的同学把个人材料通过Email发给了教授，第二天就拿到了Offer——之前完全没有申请过该校！

CEMFI的申请规模小。仅从申请成功人数来看，一些同类项目在历史上相对我们占据明显优势。然而，许多竞争项目的招生规模都在四十到六十人之间，其中一些甚至超过百人，而CEMFI的Master招生向来保持在三十人以下，从实际毕业人数来看，2011年二十六人，2010年二十人，以前年份最多也只有二十出头。另一方面，这里的Master并不是一个纯粹的学术导向型项目。经过两年训练，大家基本明确了职业发展意向。从历史记录来看，大多数学生毕业之后直接走向了业界，愿意继续深造的屈指可数。2011年的申请记录取得突破，最直接的原因是，申请基数相对增大。最后，我们往届生源以本国学生为主，很多同学都有强烈的地理位置偏好，不太愿意离开欧洲，也不太愿意离开马德里去欧洲小城，即便有意深造也只申请欧洲的部分项目，导致申美群体的进一步缩小。

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CEMFI的申请成功率高。2011年，我们共有七位同学申请美国的Econ/Finance PhD。除了一位学生申请了Maryland之外，其余六位没有一人申请US News经济学排名二十以外的项目。即使在二十之内，一些偏远寒冷的学校，也很少有人愿意申请。可以说，大家都把Top 10作为重点目标，除此之外一部分同学又申请了两三个地理位置不错、专业方向也比较符合的学校。而属意Finance PhD的同学也都是在最顶尖的十几个商学院里挑选。在如此激进冒险的策略之下，在历史上首次出现如此大规模队伍的情况下，在整体环境比往年更加恶劣的形势下，七位申请美国的同学（约占毕业人数的25%）全部拿到Top 20 Econ/Finance的录取，成功率100%。

我还要列举一下2011年其他申请人的结果。两位同学计划留在欧洲，除了本校之外，只申请了LSE和UCL。以往每年LSE都会给这里发Offer，但今年的申请人全部被拒，CEMFI官方征询的结果大概是，由于英国税收政策的变化，LSE若要录取非英国籍的欧盟学生，得缴纳额外的税金，所以他们今年格外谨慎。即便如此，其中也有一人拿到了UCL的AD。他俩最终双双留校。另有一人基于个人原因，必须留在西班牙，以本校为第一志愿，并申请了UPF作为双保险，后来也成功留下。另一位同学同样心属本国，在未能留校的情况下只申请了Carlos III 的Finance PhD，成功就读。还有一人只尝试了Swiss Finance Institute，未能成功，就直接工作去了。最后一人自身成绩不甚理想，且有挂科，申请了八个欧洲项目，仅拿到了西班牙Alicante的Offer，最后也是选择工作。无论如何，据我所知，很少有人一心深造且付诸行动却最终一无所获。

CEMFI的申请人背景正在迅速多元化。某些同类项目的申请群体暂时尚以本国公民为主，若干年前这里也并不例外。作为一所规模很小的专业性研究中心，我们的国际声望一直有限。就算是在首都马德里，出租车司机也不会知道CEMFI位于何方。然而，经过二十多年戮力耕耘， 我们已经能够吸引西班牙全国各地经济相关专业的顶尖生源：2011年的毕业生中就包括了Carlos III经济系本科第一名，往年也有大量UPF及其他巴塞罗那学校的本科生前来就读，现任教于UPF的José-Luis Peydró当年就曾荣获全西班牙经济系本科第一名。这并不意味本国公民一直是申请群体的主力军。2000年初，这里还只有一两位非西班牙公民，但在改革为全英语教学后，我们的国际化进程突飞猛进，这也已经反映在申请群体的背景结构之上。2011年的毕业生仅是改革后的第三批学生，但七位成功申美的同学当中，仅有四人拥有欧盟国籍，其中仅有两人拥有西班牙国籍。

CEMFI是所有申请人简历中的必要一环。某些同类项目能够吸引来Harvard等世界名校的本科生，其中一些项目甚至只有一年，这些学生可能连当地的成绩单、推荐信都未拿到，就已攀得高枝。CEMFI英语教学年限尚短，直到2010年我们才吸引来第一位美国同学，尽管这里招揽的都是各个国家的优质生源，但还从未有过那样“出身显赫”的学生。我个人认为，对于每一位申请成功的学生而言，在CEMFI的两年教育背景都是必不可缺的。

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CEMFI只开设有Econ PhD，有志于Finance PhD的同学必须申请外校，我们这几年的申请记录也已罗列如前，可我还是要多说几句。一方面，不少中国同学可能较感兴趣。另一方面，我们学校名叫Centro de Estudios Monetarios y Financieros，开设的项目叫做Master in Economics and Finance，可见Finance是这里特别强调的一个领域。接下来，我也会花相当的篇幅讨论相关内容。

首先，让我来详细介绍一下2011年的申请结果。除了上述两位只申请了一个欧洲项目的同学之外，我们今年有三位学生申请美国Finance PhD。

第一位同学一共申请了七八所学校，其中仅有HBS Business Economics隶属商学院，其余均为Econ PhD。HBS这个项目就相当于其他学校的Finance PhD，虽然下面还有一小半的学生在做应用微观理论。我们的同学拿到了HBS的面试机会，录取比例约为1/3，但随后出现了重大差错：他把毕业论文开题方向写进了PS，不久后就更换了题目，当被问及原方向的问题时却并没有作出说明，一路硬答，自然表现不佳，遗憾被拒。不过，在申请开始之前，我就问过他，假设可以任选，最想去哪里。在Harvard、MIT两个经济系之间他选择后者，因为他觉得自己很需要督促激励，而MIT向来以善于培养学生而闻名；在HBS和MIT之间，他依然选MIT，因为一旦进入HBS，所做方向大致已经确定，而MIT仍旧可以为他保留各种各样从未尝试过的可能性。最终他接受了MIT的全奖Offer，如愿以偿进入了第一志愿。

第二位同学也申请了八个项目，其中Econ和Finance PhD一半对一半。他拿到了Kellogg Finance、Stanford Econ、Stanford GSB Finance等全奖Offer。在实地探访Stanford之后，他认为经济系下的几位老师做的东西自己更感兴趣，并且近年就业去向也不错，最终选择了Stanford Econ PhD。

第三位同学是今年唯一一位主申Finance PhD的学生，也是唯一一位最终进入美国商学院学习的同学。他拿到了Duke Finance的全奖Offer，Berkeley Finance也把他放进了Waitlist，答应尽快给他答复，但Duke那边催得很紧，他没等最终结果就做出了选择。

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对于CEMFI的学生而言，Finance PhD并非遥不可及。我个人认为，今年的这几则案例并非都是几年一遇的特例。斩获Stanford Finance的同学没有申请Harvard、MIT，而加盟Duke Finance的同学论成绩很可能不是我们今年申请人中的前三名。我也大概知道最近五年去外校深造的同学从事什么方向，其中与Finance相关的，寥寥无几。另外，在有意就读Finance PhD的群体中，也有些同学出于个人原因选择申请欧洲而非美国。我们在这些项目也有一些良好记录：2006年就有两位学生分别进入LBS和LSE，而我们的校友，曾执教Yale SOM、现今任教于IMD的Arturo Bris，以及正在UPF任教的José-Luis Peydró，都是Insead的毕业生。

需要特别说明的是，不要以为CEMFI的学生都是两耳不闻窗外事的书呆子，或者白玉为堂金作马的富家子。恰恰相反，每一位同学都有非常现实的考虑。2011年毕业的一位同学就是在完成Banco de España的实习之后，打定主意一拿到PhD学位就直接进国际机构赚钱，他认为那种工作和生活方式是他所要追求的平衡。这里的学生都知道Finance PhD毕业之后的平均起薪相对较高，但是，经过两年的学习和思考，个人心中自有盘算。我问过今年去MIT的同学为什么不多申几个Finance PhD，他答道，自己并没有特别的兴趣，并且选择经济学里的其他一些热门领域同样也能赚很多钱。最后，不同领域对人的要求有所不同，假如勉强去做不适合的东西，能不能达到平均起薪都是个问题。

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若想继续深造，还有一个选项就是申请CEMFI开设的PhD。与外申的前景相比，这里的项目是否就是鸡肋甚至垃圾？来看一看我们应届毕业生的选择。

2011年CEMFI一共录取了六名PhD新生。在8楼我已经提到，其中三位同时申请了其他学校。两位做Labor的学生除了伦敦双校之外都不愿意再申请其他项目，且基于资金考虑甚至在CEMFI与UCL之间偏好本校。另一位同学做Financial Econometrics，直接把这里作为留守西班牙的最优选择。

另外，还有两位同学没有外申直接选择留下，一位做Financial Econometrics或Macroeconometrics，另一位做Microeconometrics——算上成功外申的同学，今年我们接近50%的Master毕业生走进了不错的PhD项目。我个人认为，他俩都是很出色的学生，也很受老师的赏识，倘若申请很可能拿到Top 20的录取。其中一位基于个人原因必须留在欧洲。他甚至没有申请LSE，一方面他厌恶伦敦，另一方面，他认为，经过两年训练，PhD课程是什么样他已经见识过了，也已经明确了研究方向，如果还要从头开始再在无用的课程上浪费时间，去任何学校他都不愿意。尽管我们的学生去LSE都只需要再修一年课程，理论上四年就能毕业，也无法改变他的心意。其实他现在就已经可以直接进入European Central Bank工作，可他认为，在这种研究性的部门，要是没有PhD学位，职业发展很快将会遇到瓶颈，他的目标就是尽快毕业重回European Central Bank。另一位同学也犹豫了很久是否外申，他的计划是尽快毕业回国工作，以进入本国央行或国际机构当地办事处为理想。当他确定这里的PhD有可能帮他实现这一目标之后，毅然选择留下。

最后一位PhD新生是2010年的Master毕业生，也做Labor，在World Bank工作一年之后决定返校深造。不过，我们还给第七位同学发了Offer。在8楼我提到今年有七位同学申美成功，可记录显示只有六人。最后一位拿到了Duke的全奖Offer和UPenn的AD，却基于个人原因选择本校，但后来又改变心意回国工作去了。

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由此可见，CEMFI的PhD项目并非不具备吸引力。这种吸引力从何而来？

同样，先从毕业去向开始说起。
http://www.cemfi.es/studies/phd/theses.asp
这一网页给出了所有CEMFI PhD毕业生的初始去向。我也要再做一些补充说明：

CEMFI的毕业生能够在学界占据一席之地。这里的Median Placement非常稳定，绝大多数学生都能在学界谋得一职，所加盟的大多是拥有一定影响力的高校，最常见的去向就是西班牙其他几家经济系。相形之下，我们在Top Placement方面的表现尚不够理想，尤其是还从未直接把学生送进美国牛校担任助理教授。这一目标绝非痴人说梦，近年来我们已经取得了显著进展，甚至只有一步之遥：2011年，一位PhD Candidate被Wustl邀请参加Flyout——招聘院校经过层层筛选面试之后会圈定一份人数极其有限的名单，一一请来学校演讲交流，相当于发Offer前的终面；2009年，另一位Candidate更是拿下了Wharton金融系的Flyout。要是不只关注初始就业水平，从长期来看，CEMFI的学生也能够在学界站稳脚跟，我们也培养出了Víctor Aguirregabiria、David López-Salido、Javier Suarez等多位知名经济学家。

在学界之外，CEMFI的毕业生同样能够具备相当的竞争力。仅看近年，我们成功打入的公立机构包括Bank of Canada、Banco de España、CNMV(Comisión Nacional del Mercado de Valores, 西班牙证监会)、European Central Bank等，而有志于金融界的学生也走进了Merrill Lynch伦敦办公室。

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CEMFI的PhD学生也有强烈的地理位置偏好，相比Master甚至有过之而无不及。我已多次提到，很多同学之所以选择留下，一大原因就是不愿离开欧洲甚至不愿离开西班牙，这样的学生毕业之后自然缺乏走向世界的动机。2010年，一位Candidate斩获了De Nederlandsche Bank(荷兰央行)、Warwick等Offer，可当他确定可以进入Banco de España之后，马上据掉了所有已经到手的Offer和正在进行中的面试，退出了市场。2006年，另一位Candidate拿下了Tilburg等Offer，其实她一心想留在西班牙，无奈没有理想的Offer，只好去了荷兰，不过一年之后就跳槽去了位于洛杉矶的RAND Corporation。所以，这里大多数的学生都留守本国，绝不代表我们仅仅拥有这样的能力。

CEMFI的PhD生源质量正在飞速提高。如前所述，直至近年，授课语言和学位权一直是制约CEMFI发展的瓶颈。前者使我们的生源长期局限于西语族群，后者更是直接动摇学生加盟的决心，没有多少人愿意苦读数年最后还不知道拿哪个学校的文凭。再者，受限于规模，这里的PhD数量一直有限，二十多年一共也就培养了三十多位学生，还不如很多学校两年毕业的人数多，平均起来一年两个都不到。2011年新招六人，就已经是史无前例的扩招，即便如此，各个年级加起来总共也只有十三位在读学生。数量过少自然也降低了Top Placement出现的可能性。最后，与某些学校倾向于留住自己的Master学生不同，把毕业生送往外校深造一直是CEMFI的历史传统，这也进一步削弱了我们自己产生Top Placement的基础。可喜的是，这四大限制都已经或者正在成为过去时，我们的两项制度改革已经初见成效，学生规模也随着教师规模一起略微扩大，而申请本校的学生质量也在不断进步。

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CEMFI所设Master并非纯粹学术导向，更不是我们PhD项目的一部分，大部分毕业生都直接进入了业界，即使2011年有接近一半的同学继续深造，直接就业依旧占据多数。那么，从这里毕业后走入市场的前景如何？

实习去向：
http://www.cemfi.es/studies/master/summer_internships.asp
就业去向：
http://www.cemfi.es/studies/master/placement.asp
该网页前半部分介绍最近两年毕业生就业动态，后半部分则关注长期职业发展，列出校友曾经或者正在工作的机构，其中的Research centers and universities也是指校友供职而非深造。

这两个网页已经给大家提供了一些基本信息。我又从CEMFI要来了2009、2010两年的实习与就业完整记录，2011年的数据当时尚不可得。老师再三叮嘱这些是从未公开过的机密资料，我也答应不会公布原始数据，只能进行一些简单的汇总处理。请勿转载和讨论，不要给我找麻烦。所有记录按照自然年份统计，2008年入学的一届对应2009的实习数据和2010的就业数据。

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实习去向：
2009
金融机构：Banco Santander(桑坦德银行)、BBVA(毕尔巴鄂比斯开银行)。共六人。
咨询公司：Frontier Economics、两家西班牙和一家英国咨询公司。共四人。
公立机构：Banco de España、Oficina Económica del Presidente(西班牙国家经济办公室)、World Bank。共五人。
教育机构：LSE、本校。共三人。
其他：Nestle、TransMarket Group。共两人。
应届人数：二十人。

2010
金融机构：Banco Santander、BBVA。共五人。
咨询公司：LECG、Oliver Wyman、一家西班牙和一家英国咨询公司。共五人。
公立机构：Banco de España、Banco de Peru(秘鲁央行)、Comisión Nacional de la Competencia(西班牙国家竞争委员会)、European Central Bank、Oficina Económica del Presidente。共七人。
教育机构： 本校。共九人。
应届人数：二十六人。

就业去向：
2009
金融机构：Banco Santander、BBVA、一家西班牙本土银行。共八人。
咨询公司：Oliver Wyman、PricewaterhouseCoopers、一家南美咨询公司。共三人。
公立机构：Banco de España、World Bank。共四人。
教育机构：Berkeley、LSE 、Stanford、本校、一所西班牙学校和一所南美学校。共七人(含念PhD和工作，下同)。
其他：Telefónica(西班牙电信)。共一人。
应届人数：二十三人。

2010
金融机构：Banco Santander、BBVA、Citigroup。共七人。
咨询公司：LECG、NERA、一家意大利咨询公司。共三人。
公立机构：Banco de España、Oficina Económica del Presidente、World Bank。共三人。
教育机构：Brown、Wustl、本校，以及一所西班牙，一所法国和一所南美学校。共六人。
其他：南美不明公司。共一人。
应届人数：二十人。


2013就业去向（截止七月初）感谢厚脸皮整理
PhD: Berkeley、BU、CEMFI*4、Colorado Boulder、Maryland、Minnesota、PSE、Stanford GSB Finance、UCL*2（其中一人仍在等待funding决定）。共十三人。
国外就业：Bank of England、World Bank（另有去年毕业一位同学跳槽进入）、乌拉圭央行。共三人。
西班牙就业：共两人。
回本国/待定：共三人。
应届人数：二十一人。