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11月5号,在牛津考ASA的Course 2--Interest Theory, Finance and Economics全纪录!
6 k+ w$ M9 }# K
7 B1 {- _4 o1 A y* o( W8 O$ a根据gter的习惯,先附上机经:
- c t0 U D: \, u1 a
1 T/ i) }8 M& j: j. z: e- y- k+ h1、beta值和covariance的区别,选项是beta反映对市场收益升水的敏感性,cov反映两者收益的关联度。
% A# G, _2 L' o$ M4 Y5 M% B
5 b" g8 s, I1 a% |. y2、下列哪个反映生产资料(input)的价格提高。在给出的supply curve P=Q+1下选intercept大于1的那项。(price-factor effect)4 A7 K L, _- W! x% e
2 x1 n: I+ o+ \% Y' O% H k
3、哪个是计算adjust NPV(即APV)的调节因素,即选出一个成本,我好像选的是股票发行的成本,很不确定
) A9 U8 l3 x) U% H$ B
$ Q5 f/ n" m1 W/ r+ Q9 _4、US和Mexico的名义汇率不变,美国价格没变化,Mexico通胀,问real exchange rate的变化0 S) \5 w4 Z/ t9 a
l. Z) I5 _# q8 v9 D9 y# K5、对于一个0<r<10%的情况下,当r分别为单利、复利、单贴现率、复贴现率时的利息比较。好像排序是复贴现率>单贴现率>复利>单利,这题简单,随便代一个r=0.07或0.08进去试试就知道了。
+ S6 }! m: b; W* S! x0 h& [* ^$ ^4 K2 W5 v- i
6、一道往年的原题,MPC=0.8, Marginal Tax=0.75, 问政府支出对PAD的multiplier effect,答案是2.5。8 E" v1 \( `/ I: z+ p% X
/ M- v6 `1 ~8 \6 q1 B, f4 v7、互补优势题。一个J一个K,J能生产两种corn A和B,J生产A花10小时,产B12小时。K生产A要15小时,B花20小时。问K和J公司合并后用互补优势如果各生产A、B一份要多少小时。(10+15)*2=50
' [: h6 d, b3 Z* g" b$ F Z1 ^( N) M4 }9 N3 x$ V. w
8、利用CAPM求equity return的一题。知道Debt ratio的市值,知道asset, debt的beta,知道risk-free rate和market rate,反正容易。3 i" i" f Y3 {, G7 |
! H0 `' x1 b+ w! A: u
9、知道return on asset,债权结构,求WACC,这题我没搞明白,我的解法是用ROA和债权结构求出debt rate,然后乘(1-T)得到税后的debt rate,再求出WACC
) y. j3 H3 K' x) t7 T9 J0 ~& t" x3 ^( g" ^) w. Q: g
10、知道供给和需求曲线,求total surplus,反正容易。
; P* X/ @, V7 H- H
7 ], \$ x$ Q# _: O( x4 t: F! S6 N9 p11、一道计算实物期权的题,给出NPV,给出一年后上涨和下跌涨、跌幅度a和b,给出无风险利率rf,给出卖价(其实就是exercise price),求put。解法,先用neutral risk算出风险中性的概率p,然后算put= [p*(EX-NPV*(1-b)]/1+rf' @3 x$ x+ k/ z$ ^" j3 ?: b( \
! u, b0 g" l8 V' v: |; d12、判断题,关于APT中哪个是FALSE的。
" ?% T% O% j. E8 c2 a# F本人选ATP可以推广到多期的模型,因为APT的risk factor是根据对收益升水的影响选取的,没有固定的变量,所以每期的APT都不能用一个固定的式子发达。
0 W# t- i: q& Y* t; l: i
9 w: K# f% n5 `4 O13、利息理论的题。把初始投资折算到每年中加上每年的费用算年平均成本。耐心计算,不难。 [2 k, R" Q. `
% @2 B" {" a4 v! m4 c4 s8 q14、一道BT的财务指标题,我没做出来。知道current ratio, quick ratio, debt ratio, debt burden(和前面不同,前面的是MV的,这个是BV的),ROA,Sales on Asset,求ROE。我讨厌财务会计。。。8 B9 Z5 m& m6 a4 \" y! H
7 Q$ E, P: t* o15、X是inferior good,X的价格上涨,收入不变。答案好像是只有当X是giffen good的时候替代效应和收入效应才会同方向运动。
" M1 Q: ?0 Z" k. e. G( c5 p5 K/ }6 W' C. w' u7 f1 v
16、给出一条供给曲线和需求曲线的,求出均衡价格为6,问当给一个价格为7.xx的时候会是什么情况。答案是会有更多的产商enter,价格下跌.5 O# \: l% x5 A+ y6 f' M5 P- t) S
$ z- b y6 C ~/ @& w+ A+ l) E17、一条宏观题,下面说法哪个是对的。选open market业务是调节货币供给的一种主要手段。不确定
. G8 a4 N* F6 E' U
3 @. D& X, T4 s. i0 U18、也是一条宏观题,通过一特定的政府财政支出使失业率向自然失业率靠近的判断题,我好像选的是LM垂直时没有效果。不确定
( X" _( N: x1 H# |4 H; ^: L
/ w n4 `! e" a4 M19、又一条宏观判断题,关于Phillips曲线的,选项是只有当通货膨胀是unexpected时,经济政策能有效降低失业率。确定。+ V! f* g D! J$ @
- E" l5 _8 n+ S5 }. b5 P( r
20、利息题,一个家伙每年末存一笔钱X,存10年,告诉名义年利率,20年后得到一笔永续年金。忘了求什么了,反正简单。
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21、产权判断题一道,关于common propriety的social gain最大化的,选项是如果不设admission fee就不能实现social gain。简单
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22、折旧题一道,两种方法,一种是straight line,另一种是sinking funds method,算什么忘了。4 p- o9 U. S( H. q, s, @
& X( u7 p- ]/ f8 \23、买入一个call卖出一个put,执行价格相同,问如何能cover掉股票的头寸,这题难,时间不够没仔细想,选了最白痴的一个答案# ]6 }" ?( _( x8 m, f w
2 S9 W! b( E/ W& G/ O. O* T24、利息题,两个股票,A为5年期,半年付息一次,平价为1000,告诉利息是25,sold at discount of 100,另一个股票B一年后购买,4年期,票息和平价和A一样,告诉他的收益率,discount为Y,在B购买时A的BV为X,求X-Y。不难,耐心计算。
& z" W* x z) x/ j" G' P- K, k8 r" Z" |% C' Q) |* ?3 Z& W0 x k
25、利息的方向导数为k+0.25t,存四年后的balance和annual effect interest为25/k的balance相同,问有效年利息i。容易,求得k=5,代进去算i1 G" ~: g6 D9 _
- f" k; T5 s& j暂时先回忆起50%的题目了,以后想起再作补充。 |
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