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11月5号,在牛津考ASA的Course 2--Interest Theory, Finance and Economics全纪录!
+ |+ p- M2 i, G2 x' E) h1 }7 \) t9 K
根据gter的习惯,先附上机经:
A+ [* Z8 r O3 x) N! @. k: Z1 i
: A1 ?& h1 C1 g5 m1、beta值和covariance的区别,选项是beta反映对市场收益升水的敏感性,cov反映两者收益的关联度。
9 `( R9 O5 n" N, Z( m. b. j& i$ ` `/ a
2、下列哪个反映生产资料(input)的价格提高。在给出的supply curve P=Q+1下选intercept大于1的那项。(price-factor effect)
% F$ R' T8 ~9 U) D: e# { D" b0 Z4 r! F
3、哪个是计算adjust NPV(即APV)的调节因素,即选出一个成本,我好像选的是股票发行的成本,很不确定
- o/ Z4 g. I y& {) Y2 X! D* @; ^# u/ i' ^ A- J0 Z; y( v% S2 J4 ^
4、US和Mexico的名义汇率不变,美国价格没变化,Mexico通胀,问real exchange rate的变化- V; a2 @6 g1 M6 M! x$ ]1 e0 r
- x0 ]6 ~. L$ r% c7 y5、对于一个0<r<10%的情况下,当r分别为单利、复利、单贴现率、复贴现率时的利息比较。好像排序是复贴现率>单贴现率>复利>单利,这题简单,随便代一个r=0.07或0.08进去试试就知道了。
, H( G# W; e6 U' W# f, y J+ b
5 w4 @% Z3 f5 t e9 m6、一道往年的原题,MPC=0.8, Marginal Tax=0.75, 问政府支出对PAD的multiplier effect,答案是2.5。
8 y6 A# w! a& m! U6 @
7 p" J1 J; C8 {* H, T& l( [3 A7、互补优势题。一个J一个K,J能生产两种corn A和B,J生产A花10小时,产B12小时。K生产A要15小时,B花20小时。问K和J公司合并后用互补优势如果各生产A、B一份要多少小时。(10+15)*2=50% C9 Q2 F2 {$ `4 ^3 p5 v
" b7 J1 V& Y& H ^7 @; K; S8、利用CAPM求equity return的一题。知道Debt ratio的市值,知道asset, debt的beta,知道risk-free rate和market rate,反正容易。
; G" K% z9 h/ z. q) P$ ^. {* q4 ]( o4 e' ~, u3 k
9、知道return on asset,债权结构,求WACC,这题我没搞明白,我的解法是用ROA和债权结构求出debt rate,然后乘(1-T)得到税后的debt rate,再求出WACC
2 d* B* f ?$ @% s; e9 e) I
( M R, E. T1 g3 C. s10、知道供给和需求曲线,求total surplus,反正容易。8 R4 k: }6 ?6 `9 L( {
5 U# H# e2 e, j' k; j8 E( u' h* J11、一道计算实物期权的题,给出NPV,给出一年后上涨和下跌涨、跌幅度a和b,给出无风险利率rf,给出卖价(其实就是exercise price),求put。解法,先用neutral risk算出风险中性的概率p,然后算put= [p*(EX-NPV*(1-b)]/1+rf* U ~5 y9 j( ~- l/ D& R. n: \, E
" u$ w1 Z2 ]# R7 d12、判断题,关于APT中哪个是FALSE的。! H: Z3 N, G2 r
本人选ATP可以推广到多期的模型,因为APT的risk factor是根据对收益升水的影响选取的,没有固定的变量,所以每期的APT都不能用一个固定的式子发达。
! Y2 I4 |0 S* h$ A A- R! l$ g+ j- F
13、利息理论的题。把初始投资折算到每年中加上每年的费用算年平均成本。耐心计算,不难。4 X5 F7 J7 L+ c6 N4 g5 C5 l, o" b
, F- t9 @9 c/ L* G4 n+ D2 V, q14、一道BT的财务指标题,我没做出来。知道current ratio, quick ratio, debt ratio, debt burden(和前面不同,前面的是MV的,这个是BV的),ROA,Sales on Asset,求ROE。我讨厌财务会计。。。
0 Z ]6 l% J; s2 ^3 \) y- G
% V) _' [+ g0 B: {% x, y3 {" E$ `15、X是inferior good,X的价格上涨,收入不变。答案好像是只有当X是giffen good的时候替代效应和收入效应才会同方向运动。) n* D r$ r/ H! Y$ {
8 P- E+ L" C0 P3 W: T
16、给出一条供给曲线和需求曲线的,求出均衡价格为6,问当给一个价格为7.xx的时候会是什么情况。答案是会有更多的产商enter,价格下跌.
9 m( w& ?2 F" M" ] B* l" H& F4 d4 [( b
17、一条宏观题,下面说法哪个是对的。选open market业务是调节货币供给的一种主要手段。不确定# y& q4 w1 L( ~9 I
$ d' Z, r! B. Q( \, k" g: f3 E3 T18、也是一条宏观题,通过一特定的政府财政支出使失业率向自然失业率靠近的判断题,我好像选的是LM垂直时没有效果。不确定
% i- w+ L, U2 }3 U* n
2 P! c, F. w* J8 r f5 g19、又一条宏观判断题,关于Phillips曲线的,选项是只有当通货膨胀是unexpected时,经济政策能有效降低失业率。确定。* Q0 {4 u& v# r9 Z4 T* P
9 H: V; q9 Q& c1 m7 m/ b20、利息题,一个家伙每年末存一笔钱X,存10年,告诉名义年利率,20年后得到一笔永续年金。忘了求什么了,反正简单。
0 L/ e8 o2 _/ n1 w/ A
; Z) K1 ]; A; K& b2 A: n" _ x21、产权判断题一道,关于common propriety的social gain最大化的,选项是如果不设admission fee就不能实现social gain。简单# ~8 ?9 ^8 \7 }5 {
0 }; C! r- }: M9 @4 f( q
22、折旧题一道,两种方法,一种是straight line,另一种是sinking funds method,算什么忘了。
$ Y0 M* ~8 W4 U7 A8 ^
' l- n0 k" X- Z% v% r+ x! B( u23、买入一个call卖出一个put,执行价格相同,问如何能cover掉股票的头寸,这题难,时间不够没仔细想,选了最白痴的一个答案3 Q* N/ v. g# i, A; G/ M m3 V# s7 f
6 |" J d5 h4 w0 k: y! u) J5 c" O
24、利息题,两个股票,A为5年期,半年付息一次,平价为1000,告诉利息是25,sold at discount of 100,另一个股票B一年后购买,4年期,票息和平价和A一样,告诉他的收益率,discount为Y,在B购买时A的BV为X,求X-Y。不难,耐心计算。7 h- `' P0 p' N' [& b+ U8 Y* C
: r1 o- Y- K% P, G- O; V+ ]
25、利息的方向导数为k+0.25t,存四年后的balance和annual effect interest为25/k的balance相同,问有效年利息i。容易,求得k=5,代进去算i) j4 X# P+ d$ n2 v& f# f8 w8 |5 ~# k
( E, G0 d* N o! {" F
暂时先回忆起50%的题目了,以后想起再作补充。 |
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