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11月5号,在牛津考ASA的Course 2--Interest Theory, Finance and Economics全纪录!
( P. o# R8 o- m" D+ g( r, M0 \
- {2 }" P! `; {( l k根据gter的习惯,先附上机经:2 ]; X1 K8 w6 h! X: L. U
7 s6 L: ]( O) |% f+ N! I$ h6 i1、beta值和covariance的区别,选项是beta反映对市场收益升水的敏感性,cov反映两者收益的关联度。9 R1 l" T0 y- d+ e7 b
0 e) d! M: i# A+ C1 C3 I
2、下列哪个反映生产资料(input)的价格提高。在给出的supply curve P=Q+1下选intercept大于1的那项。(price-factor effect)
) ]8 K9 r4 t9 ]* C. A
$ ^9 M5 T: C! i. y2 }4 j; V3、哪个是计算adjust NPV(即APV)的调节因素,即选出一个成本,我好像选的是股票发行的成本,很不确定
" O. v7 t5 \! d: k( Z6 |5 L
, }% m2 q% y y) z4、US和Mexico的名义汇率不变,美国价格没变化,Mexico通胀,问real exchange rate的变化
" \! g) J& N' N( q' |7 _9 U1 e! w2 j2 N0 S: n0 T' d/ P3 G
5、对于一个0<r<10%的情况下,当r分别为单利、复利、单贴现率、复贴现率时的利息比较。好像排序是复贴现率>单贴现率>复利>单利,这题简单,随便代一个r=0.07或0.08进去试试就知道了。 }2 k% C/ m8 v n3 ^0 J
; `0 r& d4 Y6 @0 T& X
6、一道往年的原题,MPC=0.8, Marginal Tax=0.75, 问政府支出对PAD的multiplier effect,答案是2.5。
/ P5 Y# |; F( y, k- W4 h, V, T- |8 F; L- m6 {, c
7、互补优势题。一个J一个K,J能生产两种corn A和B,J生产A花10小时,产B12小时。K生产A要15小时,B花20小时。问K和J公司合并后用互补优势如果各生产A、B一份要多少小时。(10+15)*2=50
" i) Y2 K" ~6 P
d* j# E m( u- Z, c( z2 _: R8 M8、利用CAPM求equity return的一题。知道Debt ratio的市值,知道asset, debt的beta,知道risk-free rate和market rate,反正容易。# V9 q( b# z7 B
2 y. u/ t |/ G5 \7 c4 X9、知道return on asset,债权结构,求WACC,这题我没搞明白,我的解法是用ROA和债权结构求出debt rate,然后乘(1-T)得到税后的debt rate,再求出WACC
& x, ]9 `' n9 ^: k9 |- U$ t
) i# K: z1 D9 e- j$ K10、知道供给和需求曲线,求total surplus,反正容易。" W- B9 [5 z" y% j' N
. B. n9 k! B ]1 `
11、一道计算实物期权的题,给出NPV,给出一年后上涨和下跌涨、跌幅度a和b,给出无风险利率rf,给出卖价(其实就是exercise price),求put。解法,先用neutral risk算出风险中性的概率p,然后算put= [p*(EX-NPV*(1-b)]/1+rf9 Y9 V) P( H% F4 v
+ H. {( c, H) O* R4 B12、判断题,关于APT中哪个是FALSE的。6 T3 }( k" N, [" Z- o2 Y: [" c& }. V# f9 F
本人选ATP可以推广到多期的模型,因为APT的risk factor是根据对收益升水的影响选取的,没有固定的变量,所以每期的APT都不能用一个固定的式子发达。
+ `, J+ b! b3 k$ g
% U, R' k5 M. y+ a3 o# `- ~$ O13、利息理论的题。把初始投资折算到每年中加上每年的费用算年平均成本。耐心计算,不难。
% v4 c4 Q% F+ m( X$ A2 ~+ N$ B
2 d; q+ k+ N6 i2 Z14、一道BT的财务指标题,我没做出来。知道current ratio, quick ratio, debt ratio, debt burden(和前面不同,前面的是MV的,这个是BV的),ROA,Sales on Asset,求ROE。我讨厌财务会计。。。2 X9 h# I+ l/ e8 m. u
, _; L E* Y" k; H15、X是inferior good,X的价格上涨,收入不变。答案好像是只有当X是giffen good的时候替代效应和收入效应才会同方向运动。4 K$ q! \7 r/ o/ r7 x# L
6 y5 ]6 Y3 a: A$ ^16、给出一条供给曲线和需求曲线的,求出均衡价格为6,问当给一个价格为7.xx的时候会是什么情况。答案是会有更多的产商enter,价格下跌.7 h( e3 }; Z! s5 G* W( V. ]' q
: L1 K1 Y+ O- G% T: ^17、一条宏观题,下面说法哪个是对的。选open market业务是调节货币供给的一种主要手段。不确定4 a" }6 R0 ^% D& M
( y6 L# q9 S6 ]+ }6 D) B18、也是一条宏观题,通过一特定的政府财政支出使失业率向自然失业率靠近的判断题,我好像选的是LM垂直时没有效果。不确定
( F( i Y6 q; F, }, m- C4 G9 z- i$ R' J1 P7 c
19、又一条宏观判断题,关于Phillips曲线的,选项是只有当通货膨胀是unexpected时,经济政策能有效降低失业率。确定。+ o* B5 z+ y# ]
; c! p: W% b9 C2 }5 J20、利息题,一个家伙每年末存一笔钱X,存10年,告诉名义年利率,20年后得到一笔永续年金。忘了求什么了,反正简单。( N' W6 s- [+ K+ Q$ ~( ?* g; m1 _
. D- M4 m8 S) K% _- `; X# q$ s: c21、产权判断题一道,关于common propriety的social gain最大化的,选项是如果不设admission fee就不能实现social gain。简单' m2 J0 p( G2 M6 p3 x
$ @+ H* z& k6 l% {& l. e% P0 j8 }" }3 Q
22、折旧题一道,两种方法,一种是straight line,另一种是sinking funds method,算什么忘了。
( E* w( S: F9 z& h% }; e" |) P+ {( F9 s p5 @/ H7 B# G
23、买入一个call卖出一个put,执行价格相同,问如何能cover掉股票的头寸,这题难,时间不够没仔细想,选了最白痴的一个答案
7 d) B6 b' d/ J# D, Y) K5 w+ ]; _# c# k# D! c4 R, Q* _% }
24、利息题,两个股票,A为5年期,半年付息一次,平价为1000,告诉利息是25,sold at discount of 100,另一个股票B一年后购买,4年期,票息和平价和A一样,告诉他的收益率,discount为Y,在B购买时A的BV为X,求X-Y。不难,耐心计算。
) T8 E0 j. D/ v: A7 n, o
( G3 J3 P0 P+ P25、利息的方向导数为k+0.25t,存四年后的balance和annual effect interest为25/k的balance相同,问有效年利息i。容易,求得k=5,代进去算i& \' M) L; x& W+ w1 d0 M* t3 R
" t2 b% G: C& {, l$ P暂时先回忆起50%的题目了,以后想起再作补充。 |
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