[文章] 谈谈英国大学的金融课程的设置

goldenbinUID: 31382

偶今年申请美国同时也申请了五间英国的学校。美国主要申请的是经济学，而英国申请的都是金融学。在申请过程中大量查阅了一些英国大学的金融学专业和课程，在此想谈谈偶的看法。

    偶们知道，在中国学的金融学根本不是正宗的金融学，国内所谓的金融学的骨干课程是微观经济学、货币银行和国际金融，它们分别都属于经济学的，其中货币银行属于货币经济学（Monetary Economics，即属于宏观经济学的范畴），而国际金融则属于国际经济学范畴（国际金融学从宏微观上分可分为International Trade and Finance两块，这里的International Finance主要是研究在开放经济条件下的宏观货币、资本给一国经济带来的影响，涉及到的内容有汇率、汇率体系、开放经济条件下的货币及财政政策、国际资本及人口流动对一国经济的影响、以及国际金融、证券市场一体化等内容，是金融与经济学的交叉学科）

    那么，究竟什么才是正统的金融学（Finance）呢？金融学是自1952年马柯威茨首次公开发表了那臭名昭著的14页纸的所谓投资可以量化的论文起才从经济学中独立出来成为一门新的学科，当今的金融学主要研究的方向是金融市场（Financial Market），金融就是研究人们在金融市场上的行为，其原理很简单，就是让在既定的风险水平下获取最大的收益，这就是金融学存在的根本目的。金融学在短短的几十年内的发展到今天一共形成了三大核心理论：

1）臭名昭著的投资计量化理论（因为马柯威茨在投资者在对资产组合进行选择时首次提出了相关系数，即协方差除以两个资产各自己的方差，从而可以使得投资者在计算收益和风险时完全可以量化投资决策模型）、以及后来改进的CAPM模型（这个是烂的不能再烂了。。。）以及APT模型

2）MM定理（不是MeiMei，别激动），这是公司金融理论的核心，探讨有关公司治理、股价、红利分配、非对称信息下的公司融资以及战略性公司金融理论，好像是获得了1990年的Nobel

3）著名的B-S欧式期权定价模型，是对金融衍生定价的经典。1997年的Nobel

因此，现代金融学的主要研究方向一般是集中在：
1）金融市场的结构和效率（Market Structure and Efficiency）
2）公司金融（Corporate Finance）（注这里的公司金融不是公司财务，不是做做账算几个简单的比率、回收率、算算EBIT就可以的，那是搞会计的活。。。公司金融的研究方向是金融学最广也最实际的一块）
3）投资组合（Portfolio Investment）
4）资产定价（Asset Pricing）
5）金融衍生（Financial Derivatives）
5）风险投资和管理（Venture Investment and Management）
6）公司并购（Aquisition）（这块更多的放在MBA的金融方向上，因为更多的涉及到公司管理经营上）


    在申请过程中我发现英国的金融课程设置和美国大不一样，美国的金融如MS in Finance或Ph.D. in Finance是直接放在商学院下边的，而且课程设置完全是属于正统的金融学内容，如金融市场、公司金融、衍生工具的定价和应用等等。。。可是英国呢，我发现设置的确实很乱。。。

    很多专业都带个Finance的字眼，我们知道Finance有三个意思，财务、金融、财政，可是我们怎么区分它到底是不是金融学呢？其实很简单，我们看看它们的课程设置就知道了，一般英国大学带Finance字眼的最最普遍的是Finance and Accouting和Finance and Economics，下边简称F&A和F&E。很明显，F&A是财务与会计，是基于会计类的，其学习的内容就是金融机构里对资金运营的管理，因此这里的Finance不是金融而是财务（数学计量的要求应该远不及金融）那F&E呢？

我们下边来看看一些英国学校的课程设置吧：


Manchester:

Microeconomic Theory

Macroeconomic Theory

Introduction to Econometrics

Advanced Econometric Theory

Time Series Analysis

Financial Statement Analysis

International Investment Banking

Finance Theory

Further Econometrics

Topics in Advanced Econometrics

One approved Economics course option

Corporate Finance

International Finance

One approved Accounting and Finance course option

        曼大的F&E个人感觉是金融与经济学的交叉，从课程设置上看除去宏、微观和计量这三门基础的课程外，属金融范畴的课程只有Financial Statement Analysis，International Investment Banking，Finance Theory，和Corporate Finance，International Finance其余经济学的课程是为金融应用而服务的，如Time Series Analysis（金融、经济学中常用到的多期统计方法），Advanced Econometric Theory，Topics in Advanced Econometrics等，可见这个F&E的Program叫做Financial Economics更为贴切。。。


再看看LSE：

Microeconomics I (Students with strong backgrounds in microeconomic theory will be allowed to take Macroeconomics I instead of Microeconomics I)
Financial Economics
Financial Econometrics


Corporate Finance Theory
Empirical Asset Pricing and Market Microstructure
Valuation and Security Analysis
Portfolio Management
Market Microstructure Theory
Global Financial System
Financial Intermediaries
Applied Corporate Finance
Financial Risk Analysis

        从金融学的领域来讲，LSE的课程设置要比曼大更为贴切一些，无论从金融的宏观层面还是微观层面都涉及到了。。。如宏观的Financial Intermediaries，Global Financial System，微观的Applied Corporate Finance，Financial Risk Analysis，Portfolio Management，Valuation and Security Analysis，Empirical Asset Pricing and Market Microstructure以及技术上的工具Financial Econometrics因此LSE的F&E算的上是十分接近美国的正统金融学


下边看看帝国：

Theory of Finance I
Theory of Finance II
Advanced Corporate Finance
First half of the course: Statistics & Financial Econometrics (SAFE)
Second half of the course: Statistics & Financial Econometrics (SAFE)
Portfolio Management and Financial Analysis
Corporate Finance
International Finance
Advanced Options Theory
Mathematical Techniques in Finance
Risk Management
Fixed-Income Securities
Computing for Optimal Decision Making

没得讲，正统的金融学，看人家的教学目的：
The MSc Finance is an intensive one-year course designed to bring participants to the cutting edge of practical issues, in all the key areas of expertise in markets and corporate finance. The course is more quantitatively based than many other finance courses and is similar to those at the top European and US schools.

The five compulsory core modules cover the techniques and ideas used in asset pricing and corporate finance. These include an analysis of cash markets (e.g. equity, bonds and foreign exchange) derivatives markets such as futures, options and swaps and corporate finance (e.g. the valuation of companies, real options, mergers and acquisitions). The mathematics of stochastic processes and the relevant statistical techniques are also covered and integrated within the finance content. Our aim is not just to 'kick start' an individual's career in finance but, also to enable them to acquire valuable skills which can be utilised as they rise through the corporate hierarchy.

In the three elective courses, participants can either gain a deeper knowledge of derivatives and their use in risk management, or extend their knowledge of issues in corporate finance or increase their expertise in portfolio management.

最后不得不值的一提的就是偶非常欣赏南安的F&E Program：

Southampton:


Corporate Finance 1**
Dissertation
Economic Analysis*
Finance*
Preliminary course in mathematics and statistics*
Quantitative Methods in Finance*
Stock Markets and Equity Derivatives 1**
Stock Markets and Equity Derivatives 2**
One of
Corporate Finance 2*
Financial Risk Management**
One of
Derivatives Securities Analysis**
Mathematical Models of Finance*
* These units are taught by the Department of Economics.
** These units are taught by the School of Management.

        南安的F&E是由该校的经济学院和管理学院联办的，根据2002年Times的排名，南安在Economics上是和LSE并列第6的，可见南安的经济学实力非同小可。。。。而该F&E Program也确实是不错，金融方向上的课程都很实在（注间是实在，就是非常的practical）如Corporate Finance，Stock Markets and Equity Derivatives，Financial Risk Management，Derivatives Securities Analysis，Finance等外，还有工具学科：Preliminary course in mathematics and statistics，Mathematical Models of Finance，Quantitative Methods in Finance后两门基本是金融工程方向上的，本人对南安的F&E program的评分仅次于帝国而高于LSE和曼大。。。

    因此偶觉得要选择一个好的学校的F&E，不能光看排名和名气，还要看看课程设置，你要学什么，你能学到什么？像国内金融学出身的学生很多金融的知识没有掌握，就连最基本的证券定价、风险计量，CAPM等知识都不懂，一开口闭口就上来大谈国家的货币政策、经济增长，实在令人FT，有人说国内金融学的学生素质太低，其实也不能怪学生自己，也和国内金融学科的施资和课程设置的不合理性也有很大关系。

    偶以为，要学好金融学，一定要有较好的Quantitative Background，像线性代数、微积分、数分、统计学、概率学、随机过程等知识是一定要好好掌握的，如果平时有时间，偶建议大家多看看国外经典的金融学的教科书，下边是现代金融学所涉及到的知识点：

Neumann-Morgenstern效用函数
Jenson不等式
Pareto有效
Eula方程
随机占优
Girsanov定理
Feynman-Kac公式
最优证券选择
两基金分离定理
CAPM模型和CCAPM模型
噪声交易
APT模型
伊藤定理
Black-Scholes期权模型
美式期权定价

    有兴趣的G们可以一起探讨和研究。。。这样才能更好的了解和学习真正的Modern Finance，偶前阵子在自学现代金融理论的时候就发现金融学确实要比经济学深奥，而且要来劲的多。。。当然对数学计量的要求也更高，所以偶看偶出国前还是要恶补一翻数学喽。。。。

    偶是Goldenbin，深夜无聊写此一贴，HAHAHAHAHAHA。。。

goldenbinUID: 31382

By the way，偶今年申请情况是美国5个AD（全经济学），英国三个录取一个拒，录的是Birmingham，Manchester，和Cardiff，拒的是Liverpool（郁闷吧？Liverpool都敢拒人？）现在就差Southampton了。。。
最后决定去哪还没定，估计是Birmingham或Manchester之一吧，从专业上来说偶搞不清楚Birmingham的MSc in Money, Banking and Finance的那个Finance是财政还是金融，从前面两个Money and Banking来看像是货币经济学的东西，这么说来那个Finance更像财政了，但是说金融也说的过去呀（不解，请高手指教。。。）

香香蕉UID: 128558

谢谢 goldenbin

sunnydaysUID: 115451

曼大的development finance好像是宏观财政学的意思。拿到了offer才发现，这个专业好吗？

香香蕉UID: 128558

最初由 goldenbin 发表
[B]By the way，偶今年申请情况是美国5个AD（全经济学），英国三个录取一个拒，录的是Birmingham，Manchester，和Cardiff，拒的是Liverpool（郁闷吧？Liverpool都敢拒人？）现在就差Southampton了。。。
最后决定去哪?.. [/B]

我怀疑这个finance指是是全社会资金融通的意思，是宏观资金运动，大概还是货币银行学范畴的。个人看法而已，不确定。

lilisusanUID: 50307

其实我觉得斑竹的学术水平很高，为什么不申请一些好的学校呢。

香香蕉UID: 128558

manchester还有个单纯的finance算什么呢？

goldenbinUID: 31382

最初由 sunnydays 发表
[B]曼大的development finance好像是宏观财政学的意思。拿到了offer才发现，这个专业好吗？ [/B]

不对，Development Finance是发展金融，是针对发展中国家的金融市场做研究的，如emerging market的流动性、如何防范游资冲击和金融危机，还有包扩金融衍生产品的开发和资产定价等等，是当今金融领域的新方向，也是要用到很多金融理论的。而一般财政学会称做Public Finance以区分开金融学。。
这是我的个人看法啦。。。

goldenbinUID: 31382

最初由 lilisusan 发表
[B]其实我觉得斑竹的学术水平很高，为什么不申请一些好的学校呢。 [/B]

帝国太贵了（16000），LONDON BUSINESS SCHOOL的金融要GMAT而且平均工作经验超过6年，牛津只有一个Development Economics是一年的，（牛津的Mathematical Finance相当于MFE，我估计读起来很吃力没敢申）我问系里要了资料，在最后关头放弃了，因为要写两篇Writing Sample，我实在懒得翻译自己那垃圾论文了，免的给老外笑。。。。

sunnydaysUID: 115451

请问 斑竹，那曼大的development finance岂不适理论性很强。我本科学法律，学起来是不是很吃力？还有就是。。。发展中？？？国家。。。。学完势必要打道回府了？
麻烦斑竹解释了，他们在等我的回复。

goldenbinUID: 31382

你若是法律的可能数学功底不太好，要好好补补数学了。。。
金融要到的数学知识很广，不过英国一年的学习也学不到太多东西的。。。

xunUID: 130927

不知道你知不知道Edinburgh和Heriot- Watt 合办的"Financial Mathematics'?这算金融的吗?By the way,我现在是数学系二年级的学生.

goldenbinUID: 31382

这算金融工程

如果......UID: 123345

搂主，建议你去英国后暂缓入学，自己去lse或是剑桥面谈，以你的专业水平，应该去这类名校。我不懂经济，但我知道伯明翰可能会让你失望的。

goldenbinUID: 31382

个人觉得soton的专业是很好。。。就是学校在中国的知名度不大，在欧洲的知名度倒是高过曼大，欧洲排23。。。。